熱議：油價(jià)直逼10元，物流快遞影響幾何？多家上市公司回應(yīng)

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受?chē)?guó)際油價(jià)震蕩上揚(yáng)的影響，6月14日24時(shí)起，新一輪油價(jià)調(diào)整窗口開(kāi)啟，國(guó)內(nèi)汽、柴油價(jià)格每噸分別提高390元和375元。年內(nèi)國(guó)內(nèi)成品油零售價(jià)迎來(lái)第10次上漲。油價(jià)波動(dòng)將直接影響快遞行業(yè)運(yùn)輸成本。據(jù)國(guó)海證券(000750)統(tǒng)計(jì)，運(yùn)輸成本占加盟制通達(dá)系成本比重約為26%，而燃油成本占運(yùn)輸成本的比重約為25%；對(duì)于直營(yíng)制企業(yè)順豐而言，運(yùn)輸成本占成本比重約為11%，燃油成本占順豐運(yùn)輸成本的比重約為30%。業(yè)內(nèi)指出，原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)原材料成本有影響，但有一定的傳導(dǎo)周期。快遞行業(yè)是強(qiáng)規(guī)模效應(yīng)行業(yè)，規(guī)模增長(zhǎng)與精細(xì)化管理的持續(xù)推進(jìn)，會(huì)帶來(lái)裝載率的提升、線路的優(yōu)化等，有望攤薄新增燃油成本。油價(jià)上漲對(duì)快遞行業(yè)運(yùn)輸成本實(shí)際影響有限。

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油價(jià)直逼“10元大關(guān)”
6月14日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布消息稱(chēng)，根據(jù)近期國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)變化情況，按照現(xiàn)行成品油價(jià)格形成機(jī)制，自6月14日24時(shí)起，國(guó)內(nèi)汽、柴油價(jià)格每噸分別提高390元和375元。以北京為例，根據(jù)北京市發(fā)改委發(fā)布的公告，北京汽、柴油最高零售價(jià)格將自6月14日24時(shí)起，每噸分別提高390元和375元。具體來(lái)看，89號(hào)汽油由每升8.44元調(diào)整為8.73元，提高0.29元；92號(hào)汽油由每升9.01元調(diào)整為9.33元，提高0.32元；95號(hào)汽油由每升9.59元調(diào)整為9.93元，提高0.34元；0號(hào)柴油由每升8.77元調(diào)整為9.10元，提高0.33元。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)上漲的“始作俑者”，在于國(guó)際局勢(shì)的動(dòng)蕩造成的國(guó)際原油價(jià)格飆升。本輪成品油調(diào)價(jià)周期內(nèi)，歐洲公布第六輪對(duì)俄羅斯制裁措施，俄石油出口預(yù)計(jì)將受到壓制；雖然“歐佩克+”提高了增產(chǎn)力度，但市場(chǎng)對(duì)其實(shí)際增產(chǎn)效果有所懷疑；全球石油需求正處于旺季，其中美國(guó)駕駛旺季到來(lái)提振汽油需求，因此國(guó)際油價(jià)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，并創(chuàng)下年內(nèi)次高。截至上周五收盤(pán)，國(guó)際油價(jià)已連續(xù)第七周上漲，沖上120美元/桶。金聯(lián)創(chuàng)原油分析師奚佳蕊預(yù)測(cè)，原油價(jià)格刷新歷史最高價(jià)位的腳步正在靠近。進(jìn)入三季度之后，WTI原油期貨的主流運(yùn)行區(qū)間或達(dá)到105-135美元/桶，布倫特原油期貨的主流運(yùn)行區(qū)間約為110-140美元/桶。高盛在6月初的報(bào)告中也曾預(yù)計(jì)，三季度布倫特原油價(jià)格為140美元/桶(此前預(yù)期為125美元/桶)，四季度為130美元/桶(此前預(yù)期為125美元/桶)。

02

物流行業(yè)再迎挑戰(zhàn)
今年以來(lái)，受疫情影響，部分封控地區(qū)快遞暫停，物流受阻。4月份快遞業(yè)受疫情沖擊較為嚴(yán)重，上海為代表的城市封控、大面積的干線車(chē)輛滯留、貨運(yùn)物流不暢。根據(jù)國(guó)家郵政局公布的4月快遞行業(yè)運(yùn)行情況，4月快遞業(yè)務(wù)完成量74.8億件，同比下降11.9%；業(yè)務(wù)收入完成740.5億元，同比下降10.1%。隨著上海等地疫情得以控制、山西恢復(fù)快遞業(yè)務(wù)，疊加官方陸續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)紓困政策，全國(guó)貨運(yùn)物流總體有序運(yùn)行。就在物流行業(yè)持續(xù)恢復(fù)向好之際，油價(jià)上漲對(duì)快遞企業(yè)影響幾何？國(guó)海證券研報(bào)指出，油價(jià)波動(dòng)將直接影響快遞行業(yè)運(yùn)輸成本。快遞企業(yè)成本結(jié)構(gòu)拆分來(lái)看，運(yùn)輸成本為加盟制通達(dá)系的主要成本來(lái)源，運(yùn)輸成本占成本比重約為26%，而燃油成本占運(yùn)輸成本的比重約為25%；對(duì)于直營(yíng)制企業(yè)順豐而言，人工成本為其主要成本來(lái)源，運(yùn)輸成本占成本比重約為11%，由于運(yùn)輸方式涉及陸運(yùn)以及航空，燃油成本占順豐運(yùn)輸成本的比重約為30%。國(guó)海證券進(jìn)一步指出，油價(jià)上漲對(duì)快遞行業(yè)運(yùn)輸成本實(shí)際影響有限。粗略測(cè)算下，10%的燃油價(jià)格上漲，對(duì)快遞企業(yè)帶來(lái)的全年成本影響約為1-4億元，占當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)的4%-14%，但實(shí)際影響大概率低于測(cè)算值。此外，快遞行業(yè)是強(qiáng)規(guī)模效應(yīng)行業(yè)，規(guī)模增長(zhǎng)與精細(xì)化管理的持續(xù)推進(jìn)，會(huì)帶來(lái)裝載率的提升、線路的優(yōu)化等，有望攤薄新增燃油成本。在行業(yè)格局穩(wěn)定性持續(xù)鞏固的支撐下，通達(dá)系與順豐有望在未來(lái)通過(guò)漲價(jià)將變動(dòng)成本壓力傳導(dǎo)至下游，成功通過(guò)漲價(jià)提升抗通脹能力。

03

上市公司“見(jiàn)招拆招”
對(duì)于油價(jià)上漲可能提高成本，多家上市公司互動(dòng)平臺(tái)進(jìn)行回應(yīng)。有些公司考慮通過(guò)漲價(jià)來(lái)對(duì)沖油價(jià)上漲帶來(lái)的影響。永泰運(yùn)表示，石油價(jià)格上漲會(huì)帶來(lái)公司道路運(yùn)輸業(yè)務(wù)成本的提升，公司會(huì)及時(shí)結(jié)合市場(chǎng)情況等制定相應(yīng)的價(jià)格策略。利安隆(300596)則回應(yīng)稱(chēng)，原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司的原材料成本有影響，但是有一定的傳導(dǎo)周期，會(huì)根據(jù)原材料價(jià)格波動(dòng)情況調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格。順豐控股(002352)在2021年年報(bào)中指出，運(yùn)輸成本是快遞行業(yè)的主要成本之一，而燃油成本又是運(yùn)輸成本的重要組成部分，燃油價(jià)格的波動(dòng)將會(huì)對(duì)快遞企業(yè)的利潤(rùn)水平造成一定影響。若未來(lái)燃油價(jià)格大幅上漲，公司將存在一定的成本上升壓力。部分公司在新能源領(lǐng)域進(jìn)行布局。普路通(002769)表示，公司已成立了深圳市普瑞時(shí)代能源有限公司，其業(yè)務(wù)涉及新能源領(lǐng)域；并通過(guò)財(cái)務(wù)投資了廣東喜百年供應(yīng)鏈科技有限公司，其主要為3C電池、動(dòng)力電池、新能源汽車(chē)、光伏、新能源儲(chǔ)能等企業(yè)提供供應(yīng)鏈物流解決方案。公司將持續(xù)在新能源供應(yīng)鏈管理領(lǐng)域?qū)ふ覚C(jī)會(huì)。順豐控股表示，將通過(guò)進(jìn)一步優(yōu)化網(wǎng)點(diǎn)布局，提升線路規(guī)劃的科學(xué)性和營(yíng)運(yùn)線路裝載率，提升資源使用效率。其次，公司加大力度推廣使用新能源車(chē)，在一定程度降低燃油價(jià)格波動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。京東集團(tuán)副總裁曾晨表示，京東已經(jīng)在50多個(gè)城市投放使用新能源車(chē)達(dá)到2萬(wàn)輛。其中，北京地區(qū)已全部切換為新能源車(chē)。除了充電的新能源車(chē)，京東還在探索換電技術(shù)以及氫能源車(chē)輛技術(shù)的應(yīng)用，計(jì)劃2022年上半年完成這兩項(xiàng)技術(shù)的測(cè)試，并投入使用。到2030年，所有的車(chē)輛都會(huì)替換成新能源車(chē)。浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤(pán)和林曾經(jīng)表示，當(dāng)前快遞公司依然存在供給過(guò)剩的狀況，所以低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)一直存在。而快遞業(yè)提高價(jià)格，可能對(duì)于電商行業(yè)而言不利，也會(huì)使得快遞公司競(jìng)爭(zhēng)力減弱。他表示快遞公司走出困境最佳的方法還是優(yōu)化物流系統(tǒng)，讓物流系統(tǒng)更加高效，運(yùn)行成本更低，從而有能力以更小的成本參與競(jìng)爭(zhēng)。未來(lái)快遞業(yè)，無(wú)論是順豐、京東、還是四通一達(dá)和極兔，最終的競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)都是比拼物流的效率。來(lái)源/和訊股票（ID：istocknews）